8月22日，野村集团发布报告称，得益于日益增强的游戏和广告业务，他们认为B站的财务前景比小红书光明，B站不该是小红书的“平替”。
B站和小红书（未上市）作为中国年轻人两个的首选社区，均充满活力，拥有很高的用户忠诚度。根据日经新闻的报道，小红书目前的估值为170 亿美元，野村集团估算，这意味着小红书每位日活跃用户（DAU）的估值为147美元，而B站每位日活跃用户的估值为61美元。
但是，野村集团认为，B站每位日活跃用户估值大幅低于小红书的情况已不再合理，因为B站的游戏业务和广告业务正在蓬勃发展。目前，野村集团将B站基于DCF（现金流折现）模型的目标价从14美元上调至18美元，评级从“中性”上调至“买入”。
B站新游戏《三国：谋定天下》火热程度可能持续
6月中旬，B站推出策略类手游《三国：谋定天下》。根据SensorTower的数据，《三国：谋定天下》首发表现强劲，月毛利润可能超过10亿元人民币。后又根据QuestMobie的数据，《三国：谋定天下》发布两个月后依旧表现良好。
这使得野村集团相信，《三国：谋定天下》的受欢迎程度可能会持续很长时间。野村集团表示：
《三国：谋定天下》的成功提振了B站游戏业务的前景，我们将B站2024和2025财年的预期游戏收入上调为25%和14%，之前的预期为-2%和0%。
B站广告业务潜力巨大
自去年以来，B站的广告业务一直保持增长，优于同行，在过去几个季度的同比增长速度为20%-30%。其庞大且高度参与的年轻用户群体帮助B站在游戏、电子商务和快速消费品中赚钱，广告目前占B站收入的三分之一。
根据野村集团的估计，B站2024财年每位日活跃用户的广告收入为79元人民币，而快手每位日活跃用户的广告收入则为181元人民币。
由于B站自去年以来也开始涉足直播电子商务领域，野村集团认为B站和快手之间的差距很可能会缩小。野村集团表示：
我们将B站2024和2025财年的收入预测分别上调了4%和6%，这主要是由于我们对B站在线游戏业务更高的预期，进而导致我们预期B站non-GAAP营业利润率将上升1个和2.5个百分点。